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 期貨日報12月21日報道：12月19日，大商所正式上線商品互換業務，標志著籌備兩年多的場外市場基礎設施建設再上新臺階，也是大商所多元開放戰略轉型的又一重大突破。在當日舉辦的“商品互換業務交流座談會”上，大商所總經理王鳳海表示，下一步，交易所將發揮中央對手方的核心優勢，探索為場外衍生品提供集中清算服務，為實體企業、金融機構參與場外市場提供全方位的服務。

   王鳳海說，大商所綜合服務平臺開展的商品互換業務是期貨交易所發揮金融市場基礎設施功能，為場外衍生品市場提供服務的有益嘗試，也是融合多方機構形成資本合力，共同服務實體經濟又一次大膽探索。在商品互換業務中，大商所創新性推出商品互換交易商制度，鼓勵和支持銀行、券商、期貨公司風險管理公司作為交易商滿足市場個性化、差異化風險管理需要，作為橋梁紐帶有效利用期貨市場價格發現和風險管理功能，實現場內與場外衍生品市場的聯動，圍繞服務實體經濟、服務實體企業，構建各方共建、共贏、共享的新模式。

   王鳳海最后說，當前，與我國龐大的個性化現貨風險管理需求相比，商品場外衍生品市場仍處于起步階段，相關的法規基礎不健全，市場參與主體的資金實力較弱。本次推出的互換業務更能滿足當下的市場需求，這是交易所為場外衍生品市場提供金融基礎設施服務的第一步。下一步，在不斷完善現有模式的基礎上，交易所將發揮中央對手方的核心優勢，探索為場外衍生品提供集中清算服務，為實體企業、金融機構參與場外市場提供全方位的服務。

   據期貨日報記者了解，大商所推出的商品互換業務對于期貨公司風險管理子公司來說具有重要意義。當前，期貨公司資產管理業務和風險管理公司業務都受制于業務單一、缺少完整的對沖渠道等方面的掣肘，尤其是近兩年推出的“保險+期貨”等創新業務模式，迫切需求場外場內兩個市場的發展來為期貨公司風險管理子公司提供完善的對沖工具。

   長江期貨董事長譚顯榮在座談會上表示，大商所推出商品互換業務，豐富了大類資產配置工具，風險管理子公司可充分發揮場內外市場的橋梁作用，在承接其他機構風險頭寸的同時進行場內對沖，從而形成風險管理業務閉環。此外，風險管理子公司可以和銀行進一步深化合作，通過授信等模式來為實體產業提供更好的風險管理服務。

   中信中證資本管理有限公司總經理王小果則從另一個角度談及了商品互換業務對于行業發展的意義。王小果認為，商品互換作為衍生品市場的重要組成部分，從境外市場發展經驗來看，是行業管理風險的重要工具，市場需求非常大。一些個性化、定制化的產品對于場外市場的建設和發展具有現實意義。過去幾年，國內受制于信用、衍生工具種類等方面的限制，商品互換業務發展緩慢。大商所推出的商品互換業務，對整個場外市場基礎設施建設將會起到重要的推動作用，對風險管理子公司的商品指數應用、期現結合套保、服務實體企業等方面都具有重要的促進作用。

   “大商所推出商品互換業務平臺并核準交易商，解決了實體企業在選擇交易對手時的公信力問題，有助于風險管理子公司開展業務。”上海海通資源管理有限公司總經理何相生說道，通過商品互換業務，銀行、券商、風險管理子公司等都加入到了交易商隊伍，一方面可以降低資金成本，另一方面風險管理子公司可以和銀行進行無縫對接，讓銀行能夠和風險管理子公司進行業務合作。同時，商品互換業務解決了場內標準化與場外個性化如何結合的難題，為風險管理子公司、銀行以及券商在交易所平臺上更好地服務實體經濟打下堅實的基礎。

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